현재 글로벌 금융시장은 역설적인 상황을 경험하고 있습니다. 시장 침체를 시사하는 역사적 패턴에도 불구하고 미국 주식 시장은 계속해서 급등하고 있습니다. 이러한 이상 현상으로 인해 저명한 금융 전문가와 투자자들은 심각한 주식 시장 폭락 가능성에 대한 경각심을 불러일으키고 있습니다. 이 글에서는 시장의 강세를 이끄는 요인, 경고를 보내는 저명한 인물, 현재 주식 시장의 안정성에 대한 근본적인 우려에 대해 자세히 살펴볼 것입니다.
불확실성 속 시장 회복력
미국 주식 시장의 강세 추세
미국 주식시장은 여러 경제 및 지정학적 불확실성에도 불구하고 놀라운 회복력을 보여주었습니다. 현재 S&P 500 지수는 연초 대비 18%, 나스닥 지수는 약 36%라는 놀라운 상승률을 기록했습니다. 역사적 추세를 보면 대선을 앞둔 몇 달간, 특히 9월에 시장이 침체되는 경우가 많았기 때문에 이러한 놀라운 성과는 일반적인 통념을 깨는 것입니다.
시장 활성화 요인
미국 주식시장의 지속적인 강세 추세에는 여러 가지 요인이 있습니다:
1. 인플레이션 완화: 경기 침체와 불황에 대한 우려에도 불구하고 인플레이션은 완화되는 조짐을 보이고 있습니다. 이는 투자자들에게 연방준비제가 완화적인 통화 정책을 유지할 것이라는 확신을 심어주었습니다.
2. 인공지능과 기술 붐: 인공지능(AI) 열풍에 힘입은 기술 섹터가 시장 상승의 중요한 동력이었습니다. 기술주가 주도하며 상당한 상승세를 이어가고 있습니다.
3. 연준의 긴축 기대감: 역설적이게도 연준의 긴축 조치에 대한 기대감이 시장 심리를 강화했습니다. 투자자들은 이를 중앙은행이 금리 인상을 견딜 수 있을 만큼 경제가 강하다고 판단하고 있다는 신호로 해석하고 있습니다.
이러한 요인들이 시장 강세에 기여했지만, 투자자와 금융 전문가들 사이에서는 불안감이 커지고 있습니다.
반대되는 관점
월가의 경고
월스트리트에서는 일반적인 낙관론에 도전하는 경고의 목소리가 커지고 있습니다. 노련한 금융 전문가들은 심각한 시장 침체 가능성에 대한 우려를 표명하고 있습니다. 그중에서도 영화 “빅 쇼트”의 시나리오로 묘사된 미국 주택 시장의 붕괴와 그에 따른 2008년 금융 위기를 예측하여 명성을 얻은 사이언 자산운용의 CEO 마이클 버리가 주목할 만합니다.
마이클 버리의 대담한 베팅
마이클 버리의 행보는 큰 주목을 받고 있습니다. 올해 2분기에 사이언 자산운용은 S&P 500 및 나스닥 100 지수를 추종하는 펀드에 대해 약 8억 6,600만 달러 상당의 풋옵션을 매입했습니다. 풋옵션은 만기일 전에 미리 정해진 행사 가격에 기초자산을 매도할 수 있는 권리를 보유자에게 부여하여 시장 가격 하락으로 인한 차익을 얻을 수 있도록 합니다. 버리의 이러한 움직임은 미국 증시 폭락이 임박했다는 그의 강한 믿음을 효과적으로 반영합니다.
소로스와 다른 투자자들, 약세 진영에 합류
1992년 영국 파운드화에 10억 달러 규모의 베팅을 한 것으로 유명한 소로스 펀드 매니지먼트의 회장 조지 소로스도 시장 하락에 베팅했습니다. 소로스 펀드는 S&P 500 및 나스닥 100 지수를 추종하는 ETF의 풋옵션 보유액을 1분기 1억 8,800만 달러에서 2분기 말까지 5억 4,900만 달러 이상으로 늘렸습니다.
버핏의 방어 전략
전설적인 투자자이자 버크셔 해서웨이의 회장인 워런 버핏도 주식 시장 침체에 대비하고 있는 것으로 보입니다. 버크셔 해서웨이는 주식을 매각하고 현금 보유량을 늘리고 있습니다. 버핏은 2008년 글로벌 금융위기 등 시장 붕괴에 대비해 현금 보유량을 늘린 전례가 있습니다.
신중한 낙관론과 반대되는 베팅
버핏과 버리와 같은 영향력 있는 인사들의 이러한 상반된 움직임은 월스트리트의 이목을 집중시키고 있습니다. 이는 현재의 강세 추세에도 불구하고 시장이 침체기에 영향을 받지 않을 수 없으므로 주의가 필요하다는 것을 극명하게 보여주는 것입니다.
약세 전망 평가하기
약세 심리를 이끄는 요인
저명한 투자자들의 약세 전망을 뒷받침하는 몇 가지 주요 요인이 있습니다:
1. 미국 은행 위기 유산: 2008년 미국 은행 위기와 그에 따른 금융 붕괴의 여파가 여전히 크게 남아 있습니다. 2008년 금융 붕괴에 대한 기억이 투자자들을 계속 괴롭히고 있으며, 일부에서는 유사한 요인이 작용할 수 있다고 생각합니다.
2. 신용 등급 강등: 국제 신용 평가 기관의 신용등급 강등에 대한 우려가 불안감을 더하고 있습니다. 신용등급 강등은 차입 비용에 영향을 미치고 금융 시장의 불안정을 초래할 수 있습니다.
3. 중국의 경제 과제: 중국의 경기 둔화와 미국과 중국 간의 지속적인 무역 긴장은 시장 혼란의 잠재적 촉매제로 여겨지고 있습니다. 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국인 중국의 부정적인 상황은 전 세계에 영향을 미칠 수 있습니다.
사이언 자산 관리의 관점
마이클 버리의 Scion 자산운용은 최근 약세 포지션을 시사하는 조치를 취했습니다. 이 회사는 퍼스트 리퍼블릭 뱅크와 웨스턴 얼라이언스를 포함한 미국 지역 은행과 중국 거대 기술 기업인 알리바바와 JD닷컴의 주식을 매각했습니다. 이러한 움직임은 미국 지역 은행 부문과 중국 기술 주식의 안정성에 대한 신뢰가 부족하다는 것을 시사합니다.
버핏의 자산 재분배 전략
워런 버핏의 버크셔 해서웨이는 변화하는 시장 환경에 대응하여 투자 자산을 재분배하고 있습니다. 버핏이 현금 보유량을 늘리고 주택 관련 주식인 D.R. 호튼과 레나에 투자한 것은 방어적 자세로의 전략적 전환을 의미합니다. 주요 경제 지표의 구성 요소인 주택은 미국 경제의 회복력에 대한 장기적인 베팅으로 볼 수 있습니다.
“버핏 지표”
워런 버핏이 직접 개발한 지표인 “버핏 지표”가 최근 몇 달 동안 주목을 받고 있습니다. 이 지표는 미국 주식시장의 총 시가총액과 국내총생산(GDP)을 비교합니다. 이 비율이 100%를 초과하면 고평가를, 70~80% 미만이면 저평가를 의미합니다. 8월 현재 이 지표는 170%를 넘어섰는데, 이는 일부 전문가들이 고평가의 신호로 간주하는 수준입니다. 이 지표는 2000년 닷컴 버블과 2008년 금융위기 이전 정점 등 과거 시장 혼란기를 연상시킵니다.
전문가 의견 및 시장 전망
마크 스피츠나겔: 부채 버블 경고
미국 헤지펀드인 유니버사 인베스트먼트의 설립자이자 최고투자책임자(CIO)인 마크 스피츠나겔은 올해 초 미국 주식 시장의 붕괴 가능성을 끔찍하게 예측하여 화제가 되었습니다. 유니버사 인베스트먼트는 2020년 코로나19 팬데믹으로 인한 시장 폭락장에서 무려 4144%의 수익률을 기록한 ‘블랙 스완’ 펀드로 큰 주목을 받았습니다. 스피츠나겔의 경고는 그가 “인류 역사상 최악의 부채 버블”이라고 생각하는 것을 중심으로 전개됩니다. 그는 제로금리에 가까운 금리와 과도한 채권 매입을 포함한 연준의 전례 없는 통화정책이 결국 재앙의 발판을 마련했다고 생각합니다.
데이비드 로젠버그: 과거 위기와 유사점 찾기
로젠버그 리서치의 설립자이자 저명한 경제학자인 데이비드 로젠버그는 현재 시장 랠리와 과거 금융 위기 사이에 유사점을 발견했습니다. 그는 현재의 시장 움직임이 1929년 대공황, 2000년 닷컴 버블, 2008년 금융 위기 이전 시기와 유사하다고 지적했습니다. 역사가 정확히 반복되지는 않겠지만, 로젠버그의 경고는 특히 과열과 과대평가가 만연할 때 시장이 취약해질 수 있다는 사실을 일깨워줍니다.
역사의 메아리
로젠버그의 경고는 현재 시장 역학 관계와 과거 위기 사이의 유사점을 찾아내는 능력 덕분에 많은 투자자의 공감을 얻고 있습니다:
1. 1929년 대공황: 그가 발견한 놀라운 유사점 중 하나는 1929년 대공황입니다. 20년대의 활황은 주식 시장의 투기 거품으로 이어졌고, 그 후 엄청난 폭락으로 이어졌습니다. 로젠버그는 최근의 시장 움직임에서 볼 수 있는 활기와 과대평가가 1929년 대공황 이전의 상황과 유사하다고 지적합니다.
2. 2000년 닷컴 버블: 또 다른 역사적 기준점은 2000년 닷컴 버블입니다. 이 기간 동안 기술주는 지속 불가능한 수준까지 치솟았다가 급격한 조정을 겪었습니다. 최근 몇 년간 기술주 중심의 랠리와 FAANG(페이스북, 애플, 아마존, 넷플릭스, 구글) 주식의 강세는 비슷한 버블에 대한 우려를 불러일으키고 있습니다.
3. 2008년 금융 위기 이전: 2008년 금융 위기로 이어진 기간도 로젠버그의 레이더망에 포착되었습니다. 그는 주택 시장을 둘러싼 행복감과 위기 이전 금융 부문의 과도한 위험 감수가 오늘날 시장의 특정 측면과 유사하다고 지적합니다.
신중한 전망
로젠버그의 신중한 전망은 역사가 정확히 반복되지는 않겠지만 배울 수 있는 귀중한 교훈이 있다는 그의 믿음에 뿌리를 두고 있습니다. 그는 경고 신호를 무시하고 현재의 시장 랠리가 무한정 지속될 것이라고 가정하는 것의 위험성을 강조합니다.
불확실성에 대비하기
투자자들은 투자 전략을 세울 때 로젠버그의 통찰력을 고려하는 것이 좋습니다. 그의 경고는 시장이 취약할 수 있으며, 지나친 낙관론이 지속되면 조정이나 위기가 뒤따른다는 사실을 상기시켜 줍니다. 다각화, 리스크 관리, 시장 역학에 대한 예리한 인식은 오늘날 금융 환경의 불확실한 상황을 탐색하는 데 필수적인 도구입니다.
마무리
긴장되고 있는 미국 주식 시장의 견고한 반등과 임박한 위기에 대한 우려 사이에서 투자자들은 어려운 딜레마에 직면하고 있습니다. 시장은 여전히 상승세를 지속하고 있지만, 마이클 버리, 조지 소로스, 워렌 버핏과 같은 유명한 금융 전문가들이 하락을 예상하며 중대한 베팅을 하고 있습니다.
현재의 강세 트렌드에 기여하는 요인인 인플레이션 둔화와 기술 부문의 강세는 부정할 수 없습니다. 그러나 역사는 시장이 예측할 수 없는 경우가 많으며, 특히 경험 많은 투자자와 경제학자들이 우려를 표명할 때에는 주의가 필요합니다.
투자자들이 이 불확실한 시장을 탐색하는 동안 주의해야 할 점은 로젠버그, 스피츠나겔, 그리고 다른 주요 투자자들과 지표들이 제공하는 경고 신호를 신중하게 고려하는 것입니다. 시장 붕괴는 절대적으로 예상되는 것은 아니지만, 현재 금융 환경의 미래를 대비하는 현명한 접근은 시시각각 변화하는 금융 환경에서 어떤 상황에도 대비하는 것입니다.
지금까지 위기에 대한 경고와 긍정적인 흐름이 서로 어우러지며, 세계는 비관주의자들의 경고가 현실로 이루어질지 아니면 모든 예상을 뒤엎을지 주목하고 있습니다.